定增募資7.6億元 

根據龍磁科技2月11日披露，公司擬向不超過35名特定對象發行股票，募集資金總額不超過7.6億元（含本數）。本次向特定對象發行股票的價格不低于定價基準日前20個交易日公司股票交易均價的80%。

根據預案，此次募資將主要投向兩大方向：一是投入募集資金3.1億元用于“越南龍磁二期工程”，以擴充其核心產品永磁鐵氧體濕壓磁瓦的海外產能等；二是投入募集資金2.5億元加碼“芯片電感智造項目”。

預案披露，公司是全球高性能永磁鐵氧體濕壓磁瓦的主要生產企業之一，最近三年，核心產品永磁鐵氧體濕壓磁瓦產銷率均在95%以上，維持在較高水平。特別是在海外市場，由于優質永磁產能相對稀缺，公司越南生產基地的產品已呈現供不應求的狀態，多家海外核心客戶明確提出增加供貨能力的訴求。 

公司亟需通過進一步提高越南生產基地產能，有效釋放產能壓力，從而與更多境內外客戶建立合作關系，獲取更多優質訂單。占據更多市場份額，全面提升公司綜合競爭力。而越南憑借其獨特的地理區位、豐富且相對廉價的勞動力資源、具有吸引力的稅收優惠政策以及穩定的政治社會環境，已成為全球制造業布局的重點區域之一。

在此背景下，“越南龍磁二期工程”的實施顯得尤為迫切。該項目總投資額為3.58億元，建成后可新增1萬噸永磁鐵氧體濕壓磁瓦產能和2.5萬噸預燒料產能。其中預燒料產能將為越南龍磁現有及新增永磁鐵氧體濕壓磁瓦產能提供原材料配套，實現原材料供應本地化。

補充流動資金及償債也是本次定增的組成部分，其背后是公司近年來持續攀升的負債水平。預案顯示，2022年末、2023年末、2024年末及2025年9月末，公司合并報表的資產負債率分別為40.01%、48.09%、51.69%和50.47%，公司稱資產負債率整體處于較高水平且呈現上升態勢。 

加碼AI芯片電感開拓“第二曲線”

如果說加碼越南是為了鞏固基本業務，那么投資芯片電感則是龍磁科技為擁抱AI浪潮、打造“第二增長曲線”的關鍵落子。

近年來，隨著人工智能技術的爆發，AI服務器、AI PC等大算力應用場景對芯片供電系統提出了極為苛刻的要求。作為其中的關鍵電子元件，芯片電感解決了AI算力升級在電力供應環節的瓶頸，市場需求旺盛。據QYResearch預測，2024年全球AI用芯片電感市場規模約為1.39億美元，預計2031年將達到15.81億美元，2025年到2031年期間年均復合增長率超過40%。 

據了解，為開拓新的業績增長空間并完善產業布局，龍磁科技自2020年起布局軟磁產業鏈，已搭建起從軟磁粉料到磁粉芯，再到電感元件開發的全流程產業布局。其中，作為軟磁材料的重要應用延伸，芯片電感主要服務于GPU（圖形處理器）、CPU（中央處理器）、ASIC（專用集成電路）、FPGA（現場可編程門陣列）等半導體芯片的前端供電，具有高技術壁壘、高產品附加值的特點，是公司順應AI產業發展趨勢而重點培育的新興產品方向。

2025年12月，龍磁科技披露投資者交流內容，表示芯片電感是公司重要的產品戰略方向，2025年以來公司集中資源在芯片電感產品研發和客戶拓展方面進行攻關，目前有多款產品在客戶端測試驗證。預計2026年一季度部分產品將逐步開始批量交付，芯片電感的放量節奏取決于下游客戶項目的生命周期和迭代進程，隨著市場需求的增長以及公司產品的不斷優化，預計2026年將陸續有更多新項目落地并實現產品交付。

據計劃，公司擬在芯片電感智造項目總投資3.36億元，將利用公司現有土地、廠房，年產1.8億片芯片電感。

值得注意的是，公司提示主要原材料及產品價格波動風險。2022年至2024年以及2025年前9個月，在公司主要產品成本結構中，直接材料占成本的比例皆在45%以上，占比較高。“如果未來原材料價格大幅上漲，受市場競爭等因素影響，公司產品銷售價格未能同幅度上漲或上漲時間嚴重滯后，公司未能將原材料上漲的成本壓力順利傳導并反應至產品銷售價格，則可能會對公司的經營業績產生不利影響?！惫菊f。

封面圖片來源：祝裕

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