此次用于抵債的資產位于云南德宏州梁河縣的“南甸伴山溫泉小鎮”項目。根據北京中評正信資產評估有限公司出具的評估報告，涉及的房產包括住宅和商業性質。雖然具體的房源細節在公告中未全部羅列，但從評估邏輯來看，這批房產的公允價值被認定足以覆蓋上述債務金額。

對于ST遠智而言，這筆交易最直觀的利好體現在財務報表上。公司在公告中明確表示：“本次抵債有利于降低公司應收賬款回款不確定性風險，加快公司應收賬款清欠、回收?！?/p>

更為關鍵的是，由于公司此前已對這筆應收賬款計提了壞賬準備，此次債務的成功化解將直接釋放利潤。ST遠智表示，經公司財務部門初步測算，若本次抵債順利實施，預計增加公司2026年度稅前利潤約230.6萬元。

這意味著，原本可能打水漂的“死賬”，通過資產置換的方式，不僅保住了本金，還通過沖回減值準備，預計為2026年的業績貢獻超230萬元利潤。

個案化解難掩整體回款壓力

雖然賬面利潤誘人，但ST遠智要想真正將這筆收益“落袋為安”，仍需跨越現實操作中的重重關卡。

ST遠智公告中明確指出，本次抵債事項仍需各方根據不動產權交易過戶的規定，辦理抵債房產的過戶登記等相關手續后方能全部正式完成，相關抵債的不動產權能否順利完成過戶登記存在一定的不確定性。

值得關注的是，此次抵債僅僅是ST遠智龐大應收賬款冰山上的一角。翻閱公司2024年年報及2025年相關財務報告，應收賬款高企一直是困擾公司經營的核心問題。

回顧ST遠智2025年半年度報告，截至2025年6月末，公司的應收賬款賬面余額高達4.16億元，占總資產的比例達到22.15%。而在2024年末，這一數字更是高達4.49億元。作為一家與房地產行業深度綁定的電梯制造商，ST遠智的業績波動與下游地產客戶的資金狀況息息相關。

在2025年11月21日的投資者關系活動記錄中，公司管理層在回答關于“應收賬款管理風險”的提問時承認：“房地產市場走勢以及不斷擴大的公司業務規模均可能導致應收賬款余額增長?！?/p>

盡管ST遠智表示將“加強客戶風險評估機制”“適時運用法律途徑”，但此次針對云南城鄉投玉棚分271.6萬元的債務進行化解，對于公司整體的資金回籠而言，象征意義或許大于實質意義。

更深層的隱憂在于，抵回來的房產變現能力如何？根據評估報告，抵債資產位于云南德宏州梁河縣?！睹咳战洕侣劇酚浾咦⒁獾?，相比于一二線城市的核心資產，三四線城市的文旅或商業地產往往面臨流動性不足的問題。如果ST遠智無法將這些房產快速變現，那么公司只是將“應收賬款”這一流動性較差的資產，置換成了“固定資產”或“投資性房地產”這一流動性同樣堪憂的資產。

封面圖片來源：上市公司官網

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