專(zhuān)題：短期震蕩不改中長(zhǎng)期穩(wěn)進(jìn)趨勢(shì) 2026年或迎盈利驅(qū)動(dòng)行情

1月27日，信號(hào)在江蘇省連云港港東方港務(wù)分公司碼頭，年工大批車(chē)輛集港等待裝船外運(yùn)。業(yè)企業(yè)利新華社圖

　　多類(lèi)經(jīng)營(yíng)主體利潤(rùn)有所改善。隔年2025年，重回正增在全國(guó)規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)中，信號(hào)中小型企業(yè)、年工外商及港澳臺(tái)投資企業(yè)的業(yè)企業(yè)利利潤(rùn)增速均由負(fù)轉(zhuǎn)正，全年利潤(rùn)較2024年分別增長(zhǎng)1.4%、隔年4.2%

　　◎記者 陳芳

　　國(guó)家統(tǒng)計(jì)局1月27日發(fā)布的重回正增數(shù)據(jù)顯示，2025年，信號(hào)全國(guó)規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)較2024年增長(zhǎng)0.6%，年工全年工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)以正增長(zhǎng)收官，業(yè)企業(yè)利扭轉(zhuǎn)了2022年至2024年連續(xù)三年的隔年下降態(tài)勢(shì)。工業(yè)利潤(rùn)結(jié)構(gòu)持續(xù)向優(yōu)，重回正增裝備制造業(yè)和高技術(shù)制造業(yè)成為主要支撐，多類(lèi)經(jīng)營(yíng)主體利潤(rùn)有所改善。受訪專(zhuān)家表示，2026年在需求改善、綜合整治“內(nèi)卷式”競(jìng)爭(zhēng)深入推進(jìn)等作用下，工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)有望延續(xù)回升態(tài)勢(shì)。

　　工業(yè)企業(yè)的營(yíng)收和利潤(rùn)均實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)。數(shù)據(jù)顯示，2025年，規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入139.2萬(wàn)億元，較2024年增長(zhǎng)1.1%；實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)總額73982.0億元，較2024年增長(zhǎng)0.6%。

　　國(guó)家統(tǒng)計(jì)局工業(yè)司首席統(tǒng)計(jì)師于衛(wèi)寧分析，2025年，各地區(qū)各部門(mén)加緊實(shí)施更加積極有為的宏觀政策，加快推進(jìn)新型工業(yè)化，推動(dòng)工業(yè)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定向好運(yùn)行，全年工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)。

　　多類(lèi)經(jīng)營(yíng)主體利潤(rùn)有所改善。2025年，在全國(guó)規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)中，中小型企業(yè)、外商及港澳臺(tái)投資企業(yè)的利潤(rùn)增速均由負(fù)轉(zhuǎn)正，全年利潤(rùn)較2024年分別增長(zhǎng)1.4%、4.2%；股份制企業(yè)、國(guó)有控股企業(yè)利潤(rùn)改善明顯，全年利潤(rùn)降幅分別較2024年收窄3.5個(gè)、0.7個(gè)百分點(diǎn)。

　　工業(yè)利潤(rùn)結(jié)構(gòu)向優(yōu)升級(jí)，裝備制造業(yè)、高技術(shù)制造業(yè)等新動(dòng)能支撐作用明顯。數(shù)據(jù)顯示，2025年，規(guī)模以上裝備制造業(yè)利潤(rùn)較2024年增長(zhǎng)7.7%，拉動(dòng)全部規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)2.8個(gè)百分點(diǎn)，是對(duì)規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)拉動(dòng)作用最強(qiáng)的板塊。

　　“規(guī)模以上裝備制造業(yè)利潤(rùn)占全部工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)的比重較2024年提高2.6個(gè)百分點(diǎn)，達(dá)到39.8%，工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)結(jié)構(gòu)進(jìn)一步優(yōu)化。”于衛(wèi)寧表示。

　　高技術(shù)制造業(yè)為工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)注入了強(qiáng)勁動(dòng)力。數(shù)據(jù)顯示，2025年，規(guī)模以上高技術(shù)制造業(yè)利潤(rùn)較2024年增長(zhǎng)13.3%，高于全部規(guī)模以上工業(yè)12.7個(gè)百分點(diǎn)。

　　從高技術(shù)制造業(yè)的具體行業(yè)看，2025年，智能消費(fèi)設(shè)備制造行業(yè)利潤(rùn)較2024年增長(zhǎng)48.0%，其中智能無(wú)人飛行器制造、智能車(chē)載設(shè)備制造行業(yè)利潤(rùn)分別同比增長(zhǎng)102.0%、88.8%。半導(dǎo)體領(lǐng)域產(chǎn)業(yè)鏈實(shí)現(xiàn)“加速跑”，相關(guān)的集成電路制造、半導(dǎo)體器件專(zhuān)用設(shè)備制造、電子元器件與機(jī)電組件設(shè)備制造、敏感元件及傳感器制造行業(yè)利潤(rùn)分別同比增長(zhǎng)172.6%、128%、49.1%和33.3%。

　　傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)中新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展成效顯現(xiàn)，利潤(rùn)增速明顯高于行業(yè)平均水平。例如，在化纖、電力行業(yè)，生物基化學(xué)纖維制造、生物質(zhì)能發(fā)電行業(yè)利潤(rùn)分別同比增長(zhǎng)88.6%、47.9%，分別高于所在大類(lèi)行業(yè)平均水平93.1和34個(gè)百分點(diǎn)。

　　“展望未來(lái)，在2025年工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)增速以正增長(zhǎng)收官的背景下，2026年有望延續(xù)回升態(tài)勢(shì)。從政策層面來(lái)看，綜合整治‘內(nèi)卷式’競(jìng)爭(zhēng)系列舉措改善了企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境，緩解了無(wú)序競(jìng)爭(zhēng)對(duì)盈利的擠壓；從需求層面看，在大宗商品價(jià)格階段性上行及出口維持較高景氣度的背景下，相關(guān)行業(yè)需求和價(jià)格中樞得到支撐，對(duì)工業(yè)利潤(rùn)形成一定提振。”中國(guó)銀河證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家章俊對(duì)上海證券報(bào)記者表示。

　　在于衛(wèi)寧看來(lái)，下階段，要繼續(xù)推動(dòng)科技創(chuàng)新和產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新深度融合，持續(xù)優(yōu)化產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，加快培育新質(zhì)生產(chǎn)力，推動(dòng)工業(yè)企業(yè)效益持續(xù)改善。