近日，家非非上市人身險公司2025年四季度償付能力報告陸續(xù)披露，上市司去相關(guān)企業(yè)經(jīng)營業(yè)績也隨之揭曉。人身據(jù)記者統(tǒng)計(jì)，險公現(xiàn)盈截至目前，年實(shí)已有57家非上市人身險公司披露了2025年保險業(yè)務(wù)收入和凈利潤等核心經(jīng)營指標(biāo)。家非報告期內(nèi)，上市司去這57家公司合計(jì)實(shí)現(xiàn)保險業(yè)務(wù)收入1.20萬億元，人身同比增長12.0%，險公現(xiàn)盈合計(jì)實(shí)現(xiàn)凈利潤666.24億元，年實(shí)同比大增162.4%；有47家實(shí)現(xiàn)盈利。家非

　　受訪專家表示，上市司去2025年非上市人身險公司保險業(yè)務(wù)收入增長，人身主要受經(jīng)營模式改革、險公現(xiàn)盈產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整、年實(shí)負(fù)債成本下降等因素影響；凈利潤增長，主要受資本市場回暖、投資收益回升、“報行合一”政策降低成本支出等因素影響。

　　42家保險業(yè)務(wù)收入同比增長

　　具體來看，保險業(yè)務(wù)收入方面，2025年，泰康人壽保險有限責(zé)任公司（以下簡稱“泰康人壽”）、中郵人壽保險股份有限公司（以下簡稱“中郵人壽”）、工銀安盛人壽保險有限公司的保險業(yè)務(wù)收入超過了500億元，分別以2386.64億元、1591.66億元、508.64億元暫列前三名。從變動趨勢來看，上述57家非上市人身險公司中，有42家的保險業(yè)務(wù)收入同比增長。

　　凈利潤方面，上述57家非上市人身險公司中，有47家實(shí)現(xiàn)盈利，合計(jì)實(shí)現(xiàn)凈利潤686.81億元；10家公司出現(xiàn)虧損，虧損額合計(jì)為20.57億元。具體來看，泰康人壽、中郵人壽、中信保誠人壽保險有限公司的凈利潤在50億元及以上，分別以271.59億元、83.47億元、50.00億元暫列前三。

　　對此，天職國際金融業(yè)咨詢合伙人周瑾向記者表示，2025年，非上市人身險公司面對諸多市場挑戰(zhàn)因素，克服資本壓力，通過產(chǎn)品結(jié)構(gòu)和渠道策略的調(diào)整，壓降產(chǎn)品成本和費(fèi)用水平，深化客戶經(jīng)營模式改革，實(shí)現(xiàn)收入增長，表現(xiàn)較佳。“多家公司實(shí)現(xiàn)凈利潤增長，是資本市場上漲紅利的外部因素和資產(chǎn)配置結(jié)構(gòu)主動優(yōu)化的內(nèi)部變化共同作用的結(jié)果。”周瑾說。

　　對外經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué)創(chuàng)新與風(fēng)險管理研究中心副主任龍格在接受記者采訪時表示，除資本市場回暖外，預(yù)定利率下調(diào)與“報行合一”政策有效降低了負(fù)債成本與費(fèi)用支出，也對非上市人身險公司凈利潤增長有所貢獻(xiàn)。

　　平均投資收益率同比增長

　　投資收益增長是人身險公司凈利潤增長的重要驅(qū)動因素之一。2025年，非上市人身險公司的財務(wù)投資收益率和綜合投資收益率的表現(xiàn)有所分化。

　　具體來看，2025年，57家非上市人身險公司的平均財務(wù)投資收益率為4.65%，同比增長0.35個百分點(diǎn)，其中36家險企的財務(wù)投資收益率實(shí)現(xiàn)同比上漲；平均綜合投資收益率約為2.92%，同比下降5.97個百分點(diǎn)。

　　對此，周瑾分析稱，57家非上市人身險公司的綜合投資收益率和財務(wù)投資收益率表現(xiàn)有所分化，主要原因是債券投資的會計(jì)分類調(diào)整和市場收益表現(xiàn)差異的共同影響。一方面，為了應(yīng)對新會計(jì)準(zhǔn)則實(shí)施的影響，部分非上市人身險公司在2024年進(jìn)行了債券投資的會計(jì)重分類，釋放了大量存量債券的歷史浮盈紅利，大幅拉高了當(dāng)年的綜合投資收益；另一方面，2025年債券投資收益率持續(xù)上升，導(dǎo)致了保險公司大量的存量債券投資重估值產(chǎn)生浮虧，這部分浮虧反映在其他綜合收益里，拉低了綜合投資收益率。

　　周瑾表示，權(quán)益市場升值顯著及高分紅個股帶來的收益，是2025年部分非上市人身險公司財務(wù)投資收益率和利潤上漲的主要貢獻(xiàn)因素。

　　今年1月份，中國保險行業(yè)協(xié)會公布最新一期普通型人身險產(chǎn)品預(yù)定利率研究值，為1.89%。此前在2025年1月份、4月份、7月份、10月份公布的預(yù)定利率研究值分別為2.34%、2.13%、1.99%、1.90%。可以看出，普通型人身險產(chǎn)品預(yù)定利率研究值雖保持下降趨勢，但降幅有所收窄。

　　展望未來，龍格表示，在當(dāng)前預(yù)定利率趨勢的背景下，險企應(yīng)盡力降低或擺脫對利差的依賴，轉(zhuǎn)向價值競爭，并采取以下核心舉措增強(qiáng)競爭力：一是大力發(fā)展分紅險、萬能險，并構(gòu)建“保險+健康+養(yǎng)老”生態(tài)，以服務(wù)創(chuàng)造差異化價值；二是借助科技降本增效，并聚焦特定客群，走特色化發(fā)展道路。