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　　距離《銀行保險機構資產管理產品信息披露管理辦法》正式施行僅剩約半年時間，趕考中國證券報記者從多家理財公司處獲悉，理財定期報告編制成為主要承壓環(huán)節(jié)。信披細化下究其原因，豁免系定期報告豁免條款收緊、收緊雙線披露顆粒度細化，披露導致機構人力成本與系統改造成本攀升。攻堅此外，趕考多家理財機構透露，理財目前已完成對原有信息披露系統的信披細化下升級評估并啟動初步改造工作，但系統改造的豁免全面落地仍需等待行業(yè)統一標準與模板發(fā)布。

　　盡管行業(yè)短期面臨整改壓力，收緊雙線但從長期來看，披露統一、攻堅透明、趕考高效的信息披露，將為理財行業(yè)提升營銷服務水準、錘煉核心投資能力、夯實高質量發(fā)展根基提供堅實支撐。這背后是監(jiān)管端強化約束、基礎設施端提速建設、行業(yè)端主動探索的三方聚力。

　　定期報告編制為主要承壓點

　　記者采訪多位業(yè)內人士了解到，目前行業(yè)整體對辦法順利實施持樂觀態(tài)度。“去年5月，國家金融監(jiān)督管理總局就辦法草案公開征求意見，彼時多家機構就部分操作性存疑的條款提交反饋意見。從最終發(fā)布的版本來看，監(jiān)管部門對前期意見采納度較高，規(guī)則的可操作性明顯增強。”某理財公司運營管理部人士說。

　　一個典型案例是，對于權益類產品與混合類產品，征求意見稿要求披露產品投資的每筆未上市企業(yè)股權資產的融資企業(yè)名稱、交易結構、投資金額及風險狀況等，最終版已刪除該要求。

　　盡管如此，但具體執(zhí)行層面的工作壓力依然不容忽視。多家理財公司坦言，定期報告編制是當前最主要的承壓環(huán)節(jié)。“辦法刪除了部分豁免條款，不僅定期報告的覆蓋范圍大幅擴充，單份報告所需披露的要素也顯著增加。”某股份行理財公司人士說。

　　在定期報告豁免條款中，2018年發(fā)布的《商業(yè)銀行理財業(yè)務監(jiān)督管理辦法》規(guī)定，理財產品成立不足90日或者剩余存續(xù)期不超過90日的，可以不編制理財產品當期的季度、半年度和年度報告。辦法刪除了“剩余存續(xù)期不超過90日”這一豁免情形，僅保留“成立不足90個自然日”可豁免，并補充規(guī)定：剩余存續(xù)期不足完整報告期，且到期公告或清算報告包括對應定期報告內容的，可不編制剩余存續(xù)期對應的定期報告。

　　除報告數量增加外，單份報告的信息密度亦在提升。例如，辦法要求，公募產品定期報告應分別列示投資穿透前和穿透后的前十項資產的具體名稱、規(guī)模和比例等信息（對于投資的公開募集證券投資基金可以不穿透）。而《商業(yè)銀行理財業(yè)務監(jiān)督管理辦法》僅要求披露前十項資產的具體名稱、規(guī)模和比例等信息。

　　據業(yè)內人士介紹，目前理財行業(yè)信息披露職能多設在運營管理部，少數公司歸口合規(guī)部或產品部。多數機構專職信息披露人員不過兩三人，輔以外包服務支持，但信息披露工作鏈條長、涉及環(huán)節(jié)多，需投資、估值核算等多部門協同編寫內容。“牽頭崗更多是統籌協調，內容生產還是靠各條線，協調成本和溝通成本都不低。”上述理財公司運營管理部人士說。

　　系統改造方面的壓力同樣突出。多家理財公司表示，現有系統多為外部采購，本輪改造屬于在原系統基礎上的升級開發(fā)。“我們去年已完成立項評估，系統改造投入較大。”有理財公司人士表示。

　　系統升級待統一標準“發(fā)令”

　　關于系統改造進度，多家理財公司表示，目前已啟動初步改造工作，但全面鋪開實施仍需等待行業(yè)統一標準出臺。

　　“去年征求意見稿發(fā)布后，我們就完成了系統改造的整體評估與立項。辦法出臺后，相關開發(fā)工作已陸續(xù)啟動，但全面展開還要等待行業(yè)協會的自律規(guī)范和模板發(fā)布。”某理財公司信息披露負責人介紹，“模板很重要，我們需要根據它來改造系統。”

　　根據辦法，中國信托業(yè)協會、中國銀行保險資產管理業(yè)協會等自律組織應當會同承擔產品登記職能的機構，依據法律法規(guī)和辦法建立健全資產管理信托產品、理財產品、保險資產管理產品各自的信息披露自律規(guī)范，并對其成員的資產管理產品信息披露行為進行自律管理。

　　改造的時間表已然明確。2026年1月26日，銀行業(yè)理財登記托管中心作為理財行業(yè)統一信息披露平臺，向理財產品管理人下發(fā)通知，劃定三個關鍵期限：7月前，各理財產品管理人完成各自內部信息披露系統改造，并按理財登記中心相關指引辦理申請接入和聯調測試等相關工作；8月前，理財登記中心將集中組織對各理財產品管理人平臺接入工作情況進行驗收，并簽署服務協議，之后為產品管理人開立平臺客戶端用戶和直聯接口；完成接入后，產品管理人可檢驗系統運行和對接情況，為9月1日起正式全面披露做好準備。

　　據上述理財公司信息披露負責人介紹：“目前多家銀行及理財公司已實現與理財登記中心的公告直連。當前我們的信息披露渠道包括公司網站、理財登記中心及銀行代銷渠道。接入理財登記中心平臺后，我們發(fā)布的公告可直接通過其接口推送至各代銷渠道。”

　　夯實高質量發(fā)展根基

　　業(yè)內人士表示，在短期內，辦法促使行業(yè)加大了在信息科技與人力成本方面的投入，但從中長期來看，統一、透明、高效的信息披露，正在為行業(yè)提升營銷服務水平、拓展核心投資能力、夯實高質量發(fā)展基礎提供堅實支撐。這種支撐既來自監(jiān)管約束，也來自基礎設施的賦能，更離不開行業(yè)的主動探索。

　　在行業(yè)實踐層面，部分理財公司已走在前列。例如，信銀理財在定期報告中主動穿透披露前十大資產的具體名稱、規(guī)模及比例；興銀理財已常態(tài)化披露產品投資經理信息及變更情況。這些先行探索不僅為辦法落地積累了寶貴經驗，更折射出行業(yè)信息披露意識從“被動合規(guī)”向“主動治理”的轉變。

　　在監(jiān)管約束層面，信息披露情況納入理財公司監(jiān)管評級，強化了理財公司“應披盡披”動力。

　　在基礎設施層面，理財登記中心立足市場需求推出信息披露文件分發(fā)服務，依托理財綜合業(yè)務平臺SDK接口，建立統一的業(yè)務規(guī)則，實現發(fā)行機構向代銷機構批量傳輸、分發(fā)信披文件，有效破解低效和安全性問題。截至2025年12月，已有58家機構接入使用，覆蓋頭部發(fā)行機構與代銷機構。

　　“我們依托信息披露文件分發(fā)平臺，經多輪聯調于2025年10月成功實現公告‘一鍵式、多渠道’批量分發(fā)，對接產品覆蓋率達72%，有效提升了信息披露效率和規(guī)范程度。”青銀理財表示。